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逆價差通常與市場供給不足、庫存偏低/下滑有關;而正價差則通常和供給過多、庫存偏高/上升有關。
在過去25年間,布倫特市場在供給不足與供給過多之間游移,同時也在逆價差和正價差之間規律地循環。
油價持續擺脫2015/16年的正價差,于2017年末及2018年初來到逆價差,即強烈顯示市場已由供給過度轉而成為供給不足。2018年所有月份的日歷價差在過去六個月大幅收窄,表明交易商認為市場正進入持續性的供給不足時期。
美國產量激增
美國能源
資料協會(EIA
)的數據顯示,截至12月29日當周,美國原油庫存減少740萬桶,至4.245億桶。這較3月觸及的峰值下降了20%,接近五年均值4.2億桶。
不過,美國原油產量急增,有望瓦解從2017年12月低位反彈10%的升勢。根據本周三(1月3日)公布的報告,最近一周美國原油產量增至978萬桶/日。
交易商稱,美國原油產量增加,以及成品油需求回落重壓油市。Again Capital分析師John Kilduff說:“假日需求急增已成為過去,再加上美國原油產量反彈,導致油市回吐近期的部分升幅。”盡管成品油需求較上年同期增加,但庫存高企,以及美國遭冷空氣侵襲,可能抑制對交通工具用燃料油的需求。